P er combattere la ripresa dell’inflazione nell’Unione europea, giovedì scorso la Bce ha deciso di aumentare di 50 punti base (0,5%) i tassi di riferimento della politica monetaria. Di conseguenza, il tasso sul rifinanziamento principale è passato dallo zero allo 0,5%, mentre quello sui depositi del sistema bancario presso la Bce è salito da -0,5% allo 0%, ponendo così fine alla stagione dei tassi d’interesse negativi. La politica della Bce mira a ricondurre l’inflazione nell’Ue verso il suo obiettivo di medio periodo del 2%.

I n Italia, dai dati Istat, si rileva che a giugno l’inflazione ha accelerato di nuovo rispetto ai mesi precedenti, salendo a un livello (+8%) che non si registrava da gennaio 1986, quando fu pari a +8,2%. Le tensioni dei prezzi continuano a propagarsi dal comparto energetico agli altri comparti merceologici, nell’ambito sia dei beni, sia dei servizi. Al netto dei beni energetici e degli alimentari freschi, la componente di fondo dell’inflazione è pari a +3,8%. Inoltre, al netto dei soli beni energetici (+4,2%), si registrano comunque aumenti che non si vedevano rispettivamente da agosto 1996 e da giugno 1996. L’insieme di questi dati ci dice che l’inflazione in Italia ha ripreso a crescere con vigore, soprattutto a causa della spinta dei costi (in particolare quelli energetici), ma molto di meno per la spinta della domanda aggregata.

Secondo il Governatore della Banca d’Italia, Ignazio Visco, il peggioramento delle ragioni di scambio e la perdita di potere d’acquisto causati dai rincari dell’energia tenderanno a contenere la domanda finale nell’area dell’euro, attenuando in tal modo le pressioni sui prezzi. Tuttavia, sia il rischio che le aspettative d’inflazione di lungo termine aumentino su valori maggiori del 2%, sia quello che si avvii una rincorsa tra prezzi e salari vanno tenuti sotto attenta osservazione. Oggi le aspettative d’inflazione sugli orizzonti più lunghi non si discostano significativamente dall’obiettivo del 2% annuo. Le ultime previsioni delle maggiori istituzioni internazionali e degli analisti privati concordano con quelle dell’Eurosistema, indicando che la crescita dei prezzi nell’area euro si manterrà elevata quest’anno, per poi flettere in modo deciso nel 2023 e tornare successivamente attorno al 2 per cento.